三、多元化投资策略

类别:文学名著 作者:郎咸平 本章:三、多元化投资策略

    ●这几个投资的行业之间,都有所谓的对冲性,什么叫对冲?就是两个行业我好你坏,我坏你好,刚好可以抵消掉。

    ●虽然这种投资很保守,也很难达到利润最大化,但是现在不是为了实现利润最大化,而是为了风险最小化。

    李嘉诚的和记黄浦的核心业务有七个方面,包括了港口、房地产和酒店、零售业、能源、电信、基建、金融投资等等。但是这些投资不是简单的多元化投资,我们内地也有很多企业在做多元化投资。结果呢,全盘失败。为什么很多内地企业做多元化投资不行,而他可以呢?我觉得不光他可以,而且“四大天王”都差不多。因为刚刚讲的他做的这几个投资的行业之间,都有所谓的对冲性(也叫互补性),什么叫对冲(互补)?就是两个行业我好你坏,我坏你好,刚好可以抵消掉,也就是这两个行业的现金流可以对冲(互补)。

    所以,当第一个行业好的时候,第二个行业是坏的。当第一个行业坏的时候,第二个行业最好是好的。这种好坏刚好可以相互抵消,而使得最终现金流达到稳定状态,我认为这是他的最高战略指导方针,而我们内地很多企业家就不是这个水平,我们怎么做呢?我们没有做对冲的投资,反而是这种情况:第一个投资的行业,可能和李嘉诚一样,我们第二个投资的行业呢,是兴致所致投资的,可能是关系户或者是凭想象投资的。因此第二个行业的利润走势跟第一个行业差不多,所以会出现要好一起好,要坏一起坏,一碰到坏的时候一起倒闭的局面。而李嘉诚的企业就不一样,坏的时候有好的,好的时候有坏的,可以相互抵消。所以我就拿它的数椐做一个分析,我发现它通过这种行业之间的对冲,现金流波动的风险缩小了10倍。

    虽然这种投资很保守。也很难达到利润最大化,但是我想告诉读者一个新思维,企业经营的目的不是为了实现利润最大化,而是为了风险最小化。而且做这种对冲互补性投资的,不是他一个人。“四大天王”之所以成为“四大天王”,因为他们的投资思维非常类似,他们毎一个人都做这种对冲投资。而且按照我的数据所显示,他们通过对冲投资降低了最少7倍和最高12倍的现金流波动风险。而且这“四大天王”个个都储存了大量的现金,过去30年,“四大天王”的现金占总资产的比例高达5%-15%,而且“四大天王”的资本负债比例都只有20%左右,他们的风险管理风格是比较接近的。


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